受综合因素的影响，在2016年上市交易的上市公司中，约有30%已经跌破定向增发价格。但细分数据表明，新三板公司呈现出非常显著的结构特征，即通过协议转让进行交易的上市公司无论细分数量多少，其数量和价格下降均占多数。
    
     业内人士认为，新的三板市场不同于上海和深圳的股票市场。这种分手不是其他的爆发，也不应该是简单的对等。然而，30%的公司已经跌破了固定涨价，这也表明新三板市场的现行交易制度仍需改革，尤其是协议转让方式亟待优化。
    
     最近，媒体报道称，在2016年新三板市场发行的1877家有交易记录的上市公司中，有647家跌破了发行价。截至2月28日，新的第三板市场的收盘价已经下跌了超过50%（包括240家公司）。
    
     该数据经国家股权转让系统公司核实。根据国家证券交易所公司的核实数据，2016年新增的第三板公司发行后，新增的第三板公司的股票总价显著上涨。截至3月1日。2016年发行和交易的上市公司平均价格涨幅（算术平均）为76.77%，上市股票平均价格涨幅为40.92%，协议股票平均涨幅为97.68%。30.92%的公司低于发行价。
    
     一方面，在增发股票后，股票价格整体上涨。另一方面，约有30%的公司出现亏损，这说明新三板制上市公司的价格表现出较为明显的差异，而亏损公司也表现出较强的结构特征。
    
     进一步检验数据表明，59.08%的新三板公司采用了协议转让方式。其中，增发相对价格下滑的30家上市公司均为协议转让股，降幅超过50%的上市公司中80.68%为协议转让公司。
    
     市场分析人士指出，随着沪深两市的分拆，对新三板的价格变动进行界定是不准确的，具体而言，应综合考虑以下因素：第一，与A股IPO的定价方法不同，新三板的定价方法不同。三板制上市公司采用定向增发方式融资，价格由投资者和金融家独立决定，反映更多的市场导向因素，价格变动可能较大。2016年继续下跌，第三板指数和第三板市场指数分别下跌16.23%和22.66%。此外，协议转让股票的交易价格并不连续，不同交易者对股票的估值和客观价值也可能存在较大的偏差。
    
     一些从业者还表示，市场应该正确认识协议转让方式下新增的第三板公司的价格，理性看待新增的第三板公司的所谓突破情况。再投资定价差异，与固定价格相比，交易价格显著下降。这反映了协议转让交易机制亟待优化和完善。在今后的新三板市场改革中，有关部门应予以重视。
    
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